Майкл Сэйлор создал стратегию, которая позволяет Strategy (бывшей MicroStrategy) постоянно наращивать позиции в биткоине без необходимости продавать активы.
Strategy выпускает конвертируемые в акции MSTR облигации с низкой или нулевой процентной ставкой, но с высокой премией (до 50%) к текущей цене этих акций при конвертации. Это привлекает инвесторов, рассчитывающих либо на рост акций компании, либо на защиту от инфляции через биткоин. Привлеченные средства Strategy направляет на новые покупки биткоинов и частично на погашение раннего долга по облигациям. Вдобавок это увеличивает стоимость залога и позволяет Strategy привлекать еще больше капитала на выгодных условиях.
Схема остается устойчивой, пока биткоин находится в долгосрочном восходящем тренде, а инвесторы готовы покупать конвертируемые облигации, рассчитывая на рост акций. Основные риски связаны с многолетним боковым движением или значительным падением биткоина (80% и более), что может привести к снижению акций MSTR и интереса к облигациям. Если цена MSTR опустится ниже цены конверсии, то инвесторы не смогут конвертировать облигации в акции, и Strategy придется погашать их наличными.
Тем не менее текущая рыночная ситуация, институциональный спрос и макроэкономические условия играют на руку стратегии Сэйлора, позволяя Strategy использовать максимальное кредитное плечо без риска потери биткоинов.
Телеграм-канал «РБК-Крипто» — подпишитесь и будьте в курсе самых главных и актуальных новостей о криптовалюте.
Присоединяйтесь к форуму «РБК-Крипто» в Telegram для обсуждения новостей и тенденций криптомира.